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        發表于 2020-12-14 08:05:56 股吧網頁版
        年末博弈加劇導致市場波動!說好有“跨年行情” 咋跌個不停?
        來源:上海證券報

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          上周,A股市場表現較為低迷,指數回調,量能萎縮。行業板塊多數下跌,僅白酒等呈結構性行情。

          對此,中信證券等機構認為,近期市場波動只是年末劇烈風格切換導致的資金被動調倉以及部分個股流動性沖擊產生的擴散效應所致,不會對市場有持續性影響,仍建議堅守跨年行情。

          年末博弈加劇導致市場波動

          中信證券表示,臨近年末機構產品排名競爭依舊焦灼,短期博弈或將加劇,白酒、醫藥、新能源、消費電子板塊中,機構重倉股抱團進一步強化,非抱團股可能出現波動,但博弈的心態和交易行為在年后預計將趨于緩和。

          中信證券預計,年末經濟數據會繼續超預期,海外第二輪同步寬松帶來了充裕的外部增量流動性,整體信用環境依舊穩健。A股仍處于跨年輪動慢漲期,基本面預期逐步改善抬升市場底線,增量資金緩慢入場,短期因市場波動被擾亂的預期預計會重聚共識,因此建議堅守順周期主線跨年,以應對年末博弈加劇的市場。

          浙商證券策略團隊同樣認為,近期市場表現較弱,與臨近年底的機構保收益行為有關。換言之,當前是跨年行情由第一波到第二波的休整期,也是春季行情的布局期,預計第二波行情將由業績浪驅動。

          機構建議堅守跨年行情

          對于跨年行情,多數機構仍堅持看好。

          國盛證券表示,近期市場調整,公募基金、保險等為代表的機構資金是今年市場的主要支撐力量。臨近年底,機構資金獲利了結情緒升溫或至少不愿追高,也令短期市場的“行動力”不足。但上述短期因素不會影響跨年行情的持續性。全球經濟共振復蘇仍是當前市場主要驅動力,本輪跨年行情或將斜率更緩、時間更持久、市場風格也更均衡。

          浙商證券表示,持續看好跨年行情的三大核心驅動因素:

          其一,宏觀條件上,經濟溫和修復,貨幣不松不緊;其二,景氣基礎方面,復蘇帶來順周期盈利修復,5G打開科技類成長空間;其三,A股估值水平處在歷史低位,尤其是科技股在三季度回調已較充分。

          粵開證券認為,盡管短期指數依舊存在震蕩可能,但下方空間較為有限。從基本面看,經濟大概率延續較強復蘇,進一步夯實市場的上漲基礎;政策面看,消費和科技創新等相關領域的投資邏輯進一步明確,有利于提振市場情緒;情緒面看,當前臨近年末,在基本面和政策面利好的共振下,跨年行情有望逐級展開。

          資源類周期品仍是重點

          興業證券策略團隊認為,市場的主線從流動性寬松逐步轉向基本面復蘇,站在當前時點,經濟復蘇正逐步從單純的中游向上下游其他領域擴散。建議投資者把握復蘇行情的復蘇主線。具體來看,復蘇行情將沿著上中下游復蘇方向進行,即上游漲價(化工、有色、煤炭),中游補庫存(機械、汽車、家電),下游服務業(金融、航空航運、演藝酒店、餐飲旅游)復蘇的主線。

          開源證券表示,當下市場面臨一種困境:“好”的東西前期定價充分,投資者開始意識到“貴”;“便宜”的東西經過修復后,對“變好”的要求提高了。而基本面的實際情況是,當下對于全球復蘇和再通脹的交易,其實是疫苗落地后的“預期交易”,基本面上真正的信號又尚需等待。

          投資者需以更長視角理解當下市場變化,重視盈利是2021年的重要收益來源。開源證券表示,2021年建議投資者把握以下幾個方向:第一,價值重估組合(銀行、保險、房地產);第二,出口制造業供需突圍(工業機械、電子、電氣設備、化工、集運、家電、家居);第三,通脹交易相關的原材料和中間品(鋁、銅、大宗類化工品以及油服)。

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