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        發表于 2020-06-24 12:35:05 股吧網頁版
        8000億!央行連續5個交易日撒錢 規模相當于一次降準
        來源:中國證券報 作者:羅晗

          6月18日至今的5個工作日內,央行累計開展8000億元逆回購操作。

          雖然降準沒來,但這5天的逆回購操作規模已接近一次全面降準0.5個百分點釋放的資金量。

          今天上午,國債期貨大漲。

          5天8000億

          央行連續第三天凈投放。

          24日早間,央行開展了1800億元7天期逆回購操作。由于當日并無逆回購到期,央行實現全額凈投放。

          22日以來,在公開市場上沒有任何資金到期的情況下,央行接連“空投”,3個工作日累計凈投放5000億元。

          3天凈投放5000億元

          事實上,自18日重啟千億級逆回購以來,央行每個工作日都開展了大額逆回購操作。

          18日-23日,央行累計通過公開市場投放8000億元流動性。相當于今年1月份全面降準0.5個百分點釋放的資金規模。

        來源:央行官網

          鎖長放短一箭雙雕

          4月-5月,央行曾長時間暫停公開市場操作,期間主要通過定向降準、MLF續做等方式投放中長期流動性。

          5月末重啟逆回購后,央行逆回購操作呈現“常態化”特征。而對于6月到期MLF,央行仍然是采取了縮量續做。從這些特征來看,近期央行流動性投放帶有“鎖長放短”的特點。

          這也符合要解決的問題。一方面,近期資金面確實在收斂,但半年末、跨季等因素都屬于短期影響;另一方面,抗疫特別國債發行會對資金面形成一定擾動,而隨著財政支出力度加大,資金又會回流至銀行體系。

          18日,首批特別國債發行,央行開展超千億元逆回購操作,重啟14天期逆回購并調降操作利率,開啟了本輪投放大幕。23日,第三期特別國債發行,央行凈投放2000億元短期流動性。

          華泰證券張繼強團隊指出,政府債券發行時回籠流動性,撥付時釋放流動性,公開市場操作的優勢在于“可逆”。預計后續逆回購繼續常態化,多期限搭配,熨平利率債發行帶來的資金面波動。

          債市反彈資金面舒緩

          24日早間,前一日大跌的債市翻紅,國債期貨全線上漲,現券收益率下行明顯。

          跨季資金繼續上漲,但其他短端利率明顯下行。

          銀行間質押式回購利率

          值得注意的是,6月前三周,央行公開市場操作都呈現單周凈回籠的狀態(考慮MLF到期情況)。數據顯示,6月1日當周,央行凈回籠4500億元;6月6日當周,央行凈回籠3000億元;6月15日當周,央行凈回籠1600億元。

          本周則大概率打破這種凈回籠狀態。即便央行不對28日到期的1200億元逆回購進行續做,本周前三天的凈投放量也足以覆蓋這部分凈回籠資金。況且, 28日臨近季末,存在大規??缂举Y金需求,央行續做的可能性較大。

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