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        發表于 2020-06-23 16:53:33 股吧網頁版
        凈值1.05元蜂擁出逃 基民為何頻頻倒在黎明前?
        來源:上海證券報 作者:陸海晴

          凈值1.05元,對一只基金來說,是最危險的時刻。


          不少基金凈值達到1.05元左右時候,會遭遇大量贖回,相比之下,當基金凈值在1元以下,卻是最安全的,很少有投資者會選擇贖回,多位業內人士稱之為“基金1.05贖回怪象”。


          有種遺憾是,熬了許久,終于賺錢,欣喜地落袋為安后,基金卻開始了一騎絕塵……自以為下對了車,卻錯過真正開車時間。


          來自“1.05”的靈魂拷問


          以博道嘉泰回報為例,2月初,博道嘉泰回報的凈值跌至0.97元,基金公司多次遭遇來自投資者靈魂的拷問:“為什么會虧?還不如買銀行理財呢!”


          隨后,基金凈值回升,當凈值達到1.05元時,博道基金透露,不少投資者選擇落袋為安。截至6月22日,博道嘉泰回報單位凈值已上漲至1.26元,這意味著基金賺到了錢,但很多基民并沒賺到錢。


        博道嘉泰回報基金凈值曲線圖

          回本賺一點即贖回是許多基金面臨的問題,在第三方基金代銷平臺討論區中也常出現這樣的操作。


          滬上一家基金公司權益總監也頗為苦惱?!霸谕诔闪⒌幕鹬?,我們是業績比較靠前的,但了解下來也是贖回最多的,投資者賺了10%不到就走了。我們發現,基金凈值在1元下方反而是最安全的,因為一旦到1元,就會被贖回,這長期來看是對基金行業的傷害,也是很不負責任的行為?!?/p>

          把基金當作銀行理財買


          博道基金發現,不少客戶選擇在基金凈值達到1.05元左右的時候落袋為安,這與不少投資者以投資銀行理財的思考方式去買基金有關,這種想法存在較大風險。


          第一,銀行理財產品和基金投資是截然不同的兩種理財品種。


          銀行理財的主要投資方向是貨幣市場和債券市場,在過去通常會保本,并且給出預期收益率,盡管近來銀行理財逐步凈值化,并不再保本保息,但它依舊是風險水平相當低的一種投資品種?;鸸九c此類比的基金品種為短債基金。


          第二,股票基金則以股票市場為主要投資方向,并有最低股票倉位限制,它所需要承擔的風險也要遠遠大于銀行理財產品。


          當按照理財產品的預期收益率去投資一只基金的時候,相當于做了一次錯配。購買了波動較大但長期預期回報也較高的資產,卻匆匆在低收益率的時候選擇了落袋為安,從而錯過了未來更高收益率的可能。


          投資者“贖老買新”


          有的投資者贖回老基金,試圖在下一只新基金上追逐下一個5%。


          5月,基金發行火爆,東方財富Choice數據顯示,5月新成立的股票型基金份額為393.1億份,新成立的混合型基金份額為805.61億份,二者合計近1200億份。


          但權益基金總份額增長并不突出。中國基金業協會數據顯示,5月底股票型基金、混合型基金份額較4月底合計僅增長423.84億份。


          在多位業內人士看來,這其中暗藏了一個原因,即部分新基金的認購資金來自于老基金的贖回資金。


          滬上一家基金公司渠道負責人透露,目前基金發行市場一定程度上是存量資金在騰挪,新客戶進場尚不明顯。當客戶盈利達到10%左右時,有些銀行渠道會勸客戶贖回,然后采用饑餓營銷的方式,讓投資者搶購新基金,助推爆款基金的形成。


          博道基金認為,“贖老買新”存在較大風險,一方面,市場持續上漲,但投資者所購買的新基金錯過了建倉機遇;另一方面,市場波動,新基金可能在很長時間內都在凈值以下。


          長期持有提高勝率


          中歐基金測算在2010年1月1日到2020年6月18日,任意時點買入代表偏股混合型基金的指數正收益概率情況發現:


          持有期間與獲得正向收益的概率幾乎是正向關關系,持有5年,獲得收益的概率近100%。而持有3個月、6個月、一年取得正收益的概率則要低很多,分別是53.72%、56.29%、63.98%。這同時也說明了持有一年以下的投資者往往有較大的虧損概率。


          “投資者持有期限短的原因可能是高買低賣,或者無法忍受波動,一旦短期遇到回撤,立刻選擇止損?!敝袣W基金表示,股市短期波動是常態,即使最優秀的基金也未必都能時刻盈利,基金經理適應市場變化需要時間,不可能每次都能精準躲過下跌或者抓住機會。


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