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        發表于 2020-06-22 09:58:34 股吧網頁版
        權益市場火了!增量資金跑步入場 機構看多陣營增多 牛市要來?
        來源:券商中國 作者:瑞秋


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          貨幣基金高收益率的時代已然一去不復返。

          根據數據顯示,從2020年開年至今,貨幣基金7日年化收益率均值從2.71%下降到了1.54%。與此同時,貨幣基金規模也出現萎縮跡象,根據中國基金業協會數據,貨基5月資產凈值環比減少2.25%。

          然而,與貨基的處境相反,權益類基金正處于火熱之中。自3月末以來的股市反彈帶動增量資金不斷進場,權益型基金規模正在不斷擴張,且爆款頻出。而近日,包括國盛證券及海通證券在內的多位分析師,更是紛紛表示看好A股牛市行情。

          貨幣寬松導致貨基收益率下行

          2020年是貨幣基金收益率加速下滑的一年。

          根據數據統計顯示,截至6月19日,全市場貨幣基金的7日年化收益率算術平均值為1.5398,而在今年1月1號,這個數字是2.7092。減少了約43.2%。

          收益率快速下降的同時,貨幣基金也在逐漸失去其對于投資者的吸引力,規模進一步縮水。根據中國基金業協會官網數據顯示,2020年5月,貨幣市場基金資產凈值為84275億元,環比減少2.25%,出現衰減跡象。

        來源:中國基金業協會

          對此,中金公司固定收益研究團隊表示,寬松的貨幣政策是推動貨基收益率進一步下行的主要原因。如央行降準降息的操作,對應將會推動短端利率進一步下行,從而帶動貨基收益率走低。

          平安基金研究團隊表示,一季度央行多角度呵護流動性,陸續進行了全面降準和定向降準,下調了逆回購中標利率,流動性維持在較為寬松的狀態。由于貨幣基金主要投資標的為同業存單、現金和買入返售證券等,這三類標的收益率明顯回落,帶動了貨幣基金收益率的持續下行。

          在資產配置上,2020年一季度,貨幣基金主要投資于同業存單、買入返售證券、現金和短期融資券。其中買入返售債券和短期融資券上的占比增加較多,相對增長比率達39.23%和74.34%。除中票、企業債占比小幅增加外,其他資產類別占比均有所下降。因一季度同業存單、現金存款的收益率下滑明顯,貨幣基金在這兩個品種上的投資占比下降較多。

          增量資金跑步進入權益市場

          面對著貨基低廉的收益率,投資者或更愿意取出現金去投向回報更加可觀的產品。

          權益市場是一個好去處。在疫情得到一定緩解及控制后,A股探底回升,自4月份以來,上證指數累計漲幅約7.9%,創業板指數累計漲幅更是高達23.91%,截至6月19日,收報2319.45點,創出2017年以來的新高。

          以基金市場作為觀察對象,可以發現,權益類基金的規模在2020年水漲船高。以股票基金為例,根據中國基金業協會的數據,其資產凈值自今年以來持續上漲,相較1月份已擴張約11.5%。截至5月末,全市場股票基金資產凈值為14954.77億元,混合基金資產凈值為24112.26億元。

        來源:中國基金業協會

          除此之外,基金發行市場也處于火熱之中。5月以來,市場中產生了多只百億級爆款權益基金:

          易方達均衡成長,基金經理由陳皓擔任,5月20日開啟認購,當日結束募集,首募規模約270億;

          南方成長先鋒,基金經理由茅煒,王博擔任,6月8日開啟認購,當日結束募集,首募規模約320億;

          易方達優質企業三年,基金經理由張坤擔任,6月15日開啟認購,募集上限80億,首日吸金約340億,最終申請確認比例為23.45%。

          外資同樣在跑步入場,根據數據顯示,截至2020年6月19日,北向資金近3月合計凈流入A股1262億元,上周則凈流入204億元。

          多家券商看好A股牛市行情

          6月19日,上交所宣布,將于2020年7月22日盤后發布上證科創板50成份指數,7月23日正式發布實時行情。

          對此,國盛證券分析師張啟堯認為,“指數設立為科創板運行定‘錨’,三季度,我們認為科創板歷史首輪牛市有望開啟?!?/strong>

          其研報表示,科創50指數問世,為科創板相關指數型ETF設立敞開大門,ETF有望帶來直接增量;其次,科創板基金加速擴容,且基金“科創”屬性不斷強化、提純,科創板持續迎來定向澆灌;最后,存量資金明顯低配且個股配置高度集中,諸多優質標的有待掘金,未來配置潛力巨大。

          與此同時,6月21日,海通證券姜超發布研報稱,未來股市有望轉牛,債市或將轉熊。

          姜超表示,今年一季度,由于疫情的爆發,中國債市出現牛市行情,股市則大幅下跌。到了二季度,股市和債市牛熊互換。受疫情影響,2020年一季度上市公司利潤同比下降21.4%。但由于3月起貨幣融資增速大幅回升,企業盈利有望重新改善,這將有助于中國股市的重新上漲。未來隨著貨幣融資增速的繼續回升,經濟通脹和企業盈利將有望改善,因而股市有望轉牛;而利率將重新上行,債市或將轉熊。

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