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        發表于 2020-06-21 18:03:28 股吧網頁版
        【八大機構論市】中信證券:整體均衡和結構抱團仍將持續
        來源:東方財富研究中心


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          本周滬指累計上漲1.64%,下周A股將如何運行?我們匯總了各大機構的最新投資策略,供投資者參考。

          中信證券:整體均衡和結構抱團仍將持續

          全球資金配置A股和前期新發公募基金建倉,依然是A股重要的增量資金來源。不考慮外部風險釋放,預計外資/公募基金7月凈流入500/400億元,8月凈流入300/300億元。其次,A股行業估值明顯分化和結構抱團的均衡短期也難以瓦解,未來需要密切關注外部風險的演化。配置上,新舊基建和科技白馬依然是貫穿全年的主線,近期建議重點關注風險擾動期和中報披露季享受高確定性溢價的醫藥和消費龍頭,包括免稅、白酒、零售、醫療設備、診斷試劑等。

          海通策略:從確定性到成長性

          核心結論:①市場如果短期回撤,向下空間有限,下半年中樞將抬升,因企業盈利有望轉為兩位數正增長,故重點是市場的結構。②過去3個月海內外疫情影響下,市場主線是追求確定性,未來隨著基本面好轉,市場結構將側重成長性。③三季度聚焦成長性和彈性,如科技、券商、汽車家電,低估行業的修復等催化劑,關注四季度窗口期。

          中信建投:曲折復蘇風格切換 金融周期優勢重現

          從股票市場的角度來看,信用寬松的情況下,信用寬松將領先經濟復蘇,經濟緩慢上行和通脹水平回升,企業的盈利狀況是逐步恢復,但風險率中的信用利率持續下行,折現率會小幅的下降,市場會逐步走強。在2020年3季度,我們沿著復蘇的路徑推薦金融地產和周期兩大板塊(金融地產:首推保險券商,關注地產;周期板塊:消費建材優先,警惕疫情反復。)。我們預期在2020年4季度,消費板塊(地產竣工產業鏈)可能會重新存在明顯的超額收益。2020年下半年,科技板塊(精選個股,尋找Alpha)相對而言并不占優。

          國君策略:流動性溢價 防范潛在的邊界

          盈利、風險偏好空窗期促生流動性為當下核心驅動。微觀流動性充足和宏觀流動性共振指引資產價格上升,盡管如此,還是要防范外部關系、疫情、盈利等維度風險。

          行業配置:資金偏好、行業景氣度、估值性價比。我們根據資金偏好、行業景氣度與估值性價比3個維度選擇細分行業。建議關注券商、傳媒(游戲、影視)、家電(白電、小家電)、電子(消費電子、半導體)、計算機(信息安全、醫療IT)、軍工(航空產業鏈、航天產業鏈)。

          安信策略十論“復蘇?!敝澹航鹑谥茖嶓w高質量復蘇

          我們預計未來一個階段,利率將從上行轉為震蕩,同時,近期中美關系預期企穩也有利于市場風險偏好,展望未來,隨著金融改革、開放和讓利的不斷推進,我們認為金融支持實體高質量復蘇將是未來一個階段重要線索,這將有利中國資本市場的估值,A股也將吸引更多增量長期配置資金的流入,助力“復蘇?!毙蟹€致遠。

          整體來看,我們認為未來一個階段A股的核心依然要把握住“復蘇?!钡拇筅厔?,且結構將從純內需消費擴散。近期行業重點關注:新能源汽車、蘋果鏈、云計算、互聯網、醫藥、通信、券商、保險等,主題重點關注自主可控、衛星互聯網等。

          國盛策略:三重驅動 科技再起

          當前,三重驅動力正推動行情回歸科技主線:首先,近期外部制約出現緩和信號;其次,下半年科技成長板塊景氣度有望邊際改善;第三,近期科技創新政策持續加碼,將進一步助力科技行情。三季度科創板牛市有望開啟,科技成長是中長期主線,關注半導體、國產替代、新基建、消費電子。對于絕對投資者,醫藥和消費板塊并未泡沫化,重視其中長期配置價值。

          興證策略:藍籌搭臺 成長唱戲蜜月期

          上證綜指修改編制方式,改革加速、萬眾期待?!敖ㄖ贫?、不干預、零容忍”,提升股市信心、振奮投資者情緒,創業板指時隔四年創新高。國常會再提降準、再貸款工具、讓利實體,美聯儲通過二級市場信貸安排(SMCCF)購買公司債,國內、全球流動性邊際再改善。我們看好市場,把握做多窗口,“藍籌搭臺,成長唱戲”繼續著4月份以來的蜜月期。

          行業配置:把握藍籌搭臺+成長唱戲兩個方向,受益于資本市場改革的券商。生機1:看好大創新,尤其是硬科技,特別是5G應用(云、視頻等)、信創、半導體鏈條、新能源車鏈條、面板景氣等方向。生機2:以家電、家居為代表的可選消費景氣向上的鏈條。以及外資持續流入受益的重倉股,核心資產方向,如食品飲料、醫療設備等。

          粵開策略:指數有望向更高級別反彈區間邁進

          目前指數正處于沖關的關鍵階段,滬深300股指期權交易限額進一步松綁,一定程度從側面反應了目前指數相對安全,疊加富時羅素擴容落地帶來增量資金,指數有望向更高級別反彈區間邁進。

          多重利好提振下,藍籌與成長有望聯袂上行,配置上重點關注以下主線:(一)受益于政策利好及景氣上行的科技股,重點關注5G、半導體、新能源等;(二)受益于資本市場改革及市場回暖的券商、金融科技等金融類板塊;(三)醫藥生物、食品飲料等業績確定性較高的消費藍籌。

          (僅供投資者參考,不構成投資建議;股市有風險,投資需謹慎。)

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