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        發表于 2020-06-15 15:00:59 股吧網頁版
        A股三大指數漲跌互現:滬指跌逾1% 醫療板塊大漲
        來源:東方財富研究中心


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          A股三大指數今日收盤漲跌不一,其中滬指下跌1.02%,收報2890.03點;深成指下跌0.53%,收報11192.27點;創業板指上漲0.58%,收報2219.55點。兩市合計成交7595億元,行業板塊漲少跌多,醫療板塊大漲。北向資金今日凈流出27.35億元。(點擊查看滬深港通資金流>>

          對于后市大盤走向,機構紛紛發表看法。

          中信證券表示,海外風險的頻繁出現預計會持續擾動市場情緒。美聯儲議息會議的擴表指引低于預期,經濟下修幅度超預期,預計海外市場流動性驅動的單邊上漲修復進程進入尾聲,波動開始增多。當前全球疫情的蔓延趨勢尚未放緩,壓力正從歐美轉向新興市場國家和欠發達地區,盡管從5月以來歐美復工復產的數據來看,“復工復產”與疫情的“二次爆發”并沒有必然關系,但全球疫情“二次爆發”的風險依然很高,疫情反復將持續擾動市場情緒。A股整體處于均衡狀態下的結構再平衡狀態,6月下半旬開始海外風險因素增多,但實質性影響有限。市場向下有基本面和流動性支撐,向上有風險因素頻繁擾動,預計走勢仍維持平衡狀態。配置上,新舊基建和科技白馬依然是貫穿全年的主線,短期結構再平衡過程中,建議重點關注風險擾動期享受高確定性溢價的醫藥和消費龍頭。

          海通證券認為,美股前期高位附近再現大跌顯示其有一定的虛高:美股估值高盈利弱,上漲主要源于零利率,且結構分化嚴重,主要靠龍頭公司上漲。A股相比美股更健康,估值更低且基本面更扎實。短期回撤,整體是底部區域震蕩,為牛市3浪上漲做準備。三季度聚焦內需,如新基建(科技)、券商、汽車家電,低估行業的修復等催化劑,關注四季度窗口期。

          國泰君安分析,2020年以來龍頭相對非龍頭的漲幅優勢僅存在于50%的細分行業。但龍頭表現具有風向標意義:等權計算的行業漲幅與龍頭較非龍頭漲幅優勢顯著相關。從資金格局看,北上資金在龍頭與非龍頭增持比例的差異,與龍頭與非龍頭表現差異相關性很高。歷史上龍頭相對非龍頭的表現,與北上資金流入斜率相關。未來北上資金與公募基金仍為A股增量資金來源,資金向少數龍頭集中的趨勢難改。龍頭的超額收益在各風格板塊普遍存在,但不同行業龍頭的超額收益具有顯著差異。從舊龍頭沒落看,行業見天花板、行業發生變革、行業難集中的情況,龍頭沒有超額收益。從新龍頭崛起看,具有馬太效應、錯位競爭、行業成長的情形時,龍頭回報率高。不同行業出現龍頭的數量差異較大,醫藥、食品龍頭數量明顯領先,一線龍頭中消費股多、二線龍頭中科技股多。

          華泰證券指出,對比A股壓制力和支撐力主要影響因素邊際變化:1)寬信用仍是政策主力,本周央行MLF續作的量價水平決定未來一段時間貨幣政策方向;2)海外疫情方面,美國多州出現第二輪疫情跡象,對外需修復形成壓制;3)國內疫情出現反彈,內需修復或受擾動、預計持續時間較短,但短期對A股風險偏好支撐力下降;4)海外流動性保持寬松,但估值高位的美股對負面信息反應敏感度上升,震蕩或加大,不利于支撐A股風險偏好。當前A股已在右側,但中報季前或維持窄幅震蕩,若未來1-2個月PPI拐點出現,中報季市場有望從α機會走向β機會。行業配置:繼續關注內、外邏輯兼具的可選消費、出口優勢、自主可控三條主線,6月建議重點戰略性把握供需均有變化的汽零電動車半導體云家電;建議繼續加配5月31日以來推薦的大金融;戰術交易視角,基于存量資金的倉位結構和增量資金的加倉方向,建議關注“雙C”:計算機應用、營銷傳播。

          國信證券建議著眼大勢,堅守龍維持板塊中線“超配”評級。目前雖然海外疫情仍有不確定,但消費回流下利好免稅等龍頭成長。國內復工復產正全面推進,中小學陸續開始復學,景區包括室內景區恢復節奏逐步明朗,疫后經濟建設及促進內需消費政策力度正在強化。雖疫情下今年行業承壓難免,但環比均開始趨于改善,且疫情不改龍頭中線邏輯。綜合中線邏輯和短期催化,短期重點推薦:中國國旅、中公教育、宋城演藝等;中長線繼續立足“賽道+格局+質地”,推薦:中國國旅、中公教育、宋城演藝、立思辰、錦江酒店、首旅酒店、科銳國際、廣州酒家、凱撒旅業、眾信旅游、天目湖、中青旅、美吉姆、峨眉山A、黃山旅游、三特索道等。

          光大證券展望后市,近期市場調整主因還是3月底以來漲幅較大產生的兌現收益壓力,市場估值已修復至合理水平后,上行還需更多企業盈利改善的信號,美股或有調整風險,但美聯儲保持鴿派也決定難以大幅下跌和對A股產生系統性影響。伴隨經濟復蘇趨勢確認和金融數據持續改善,通脹回落和就業壓力也不支持政策收緊,“數據強,政策松”邏輯未改變,短期風險導致市場創新低的概率較低,若出現回調則意味著市場的性價比進一步提升,無需過于擔憂。配置上,關注的重點由之前的政策催化轉向盈利恢復的行業,可關注汽車、家電和輕工等可選消費和“補短板”的科創行業,留意金融和部分周期中上游行業的超跌反彈機會。

          方正證券強調,近期市場風險偏好有所回落,主要原因在于美股等外圍股市開始回調,拖累A股風險偏好。后續關注三個方面的影響因素,一是政策的落地,兩會之后十四五規劃制定之前,政策進入密集落地期,重點關注財政政策的發力情況。二是國內疫情動態,需關注疫情升級對復工復產的沖擊;三是注冊制落地對市場的影響,國務院明確6月底將出臺創業板注冊制,相關政策將于年內落地,6月15日起深交所受理企業IPO申請,改革加速有望提升市場風險偏好。市場整體呈現上有頂、下有底的結構機會震蕩格局,短期風險偏好受中美關系反復和歐美復工復產節奏等影響,配置上仍傾向于偏內需領域的確定性機會。

          興業證券稱,內部經濟加速、改革提速,在生機中把握確定性,結構性機會。當然,外部市場的調整、內部疫情的“二次”壓力,對市場情緒有所影響,疊加本輪“藍籌搭臺,成長唱戲”反彈獲利盤較重,需要注意短期壓力。依然維持此前觀點,堅持“持久戰”,把握臺兒莊戰役、平型關戰役類似機會,化整為零、積小勝為大勝。把握藍籌搭臺+成長唱戲的兩個生機組合方向。生機1:重點推薦以家電、家居為代表的可選消費景氣向上的鏈條。以及外資持續流入受益的重倉股,核心資產方向,如食品飲料、醫療設備等。生機2:看好大創新,尤其是硬科技,特別是5G應用(云、視頻等)、信創、半導體鏈條、新能源車鏈條、面板景氣等方向。

          安信證券研判,海外整體趨勢依然是復工與復蘇,只是過程中會因疫情有反復,但海外對疫情的態度、措施與經驗都已顯著改善。另外一方面,在這一過程中,全球央行仍然將保持靈活,對于資產價格形成支撐。而國內對于疫情的控制措施包括追蹤、檢測、隔離等都更加高效,更無需過度擔憂。另外也有相當多投資者疑慮,認為經濟只是部分修復,很難回到疫情前水平。安信證券認為投資者需要看到,當前資金供需環境有利,疊加外部弱美元的環境,央行多措施并舉推動“寬信用”,企業家信心大幅回升,新一輪信用周期正在啟動中,這是疫情前都不具備的,因此后續經濟數據有望超越市場預期。中期來看,未來幾個月A股的核心依然要把握住“復蘇?!钡拇筅厔?,短期如果因為對流動性和海外疫情的擔憂出現顯著調整,則是需要把握的機會。近期行業重點關注:新能源汽車、蘋果鏈、云計算、互聯網、醫藥、通信、券商等,主題重點關注自主可控、衛星互聯網等。

          粵開證券表示,滬指經過3月以來的修復之后再度觸及3000點區域附近,技術面存在較大阻力,若無增量資金的配合或較為樂觀的一致性預期,滬指向上突破仍需等待時機,但向下可能性也較小,年初至今權益基金發行火爆,6月亦有外資入市預期,若有回調,反而是資金逢低結構性參與核心資產的機會。創業板指的彈性更強,制度優勢下有望吸引資金入場,但節奏上仍會受到權重藍籌的影響。后續可關注國內政策層面的相關進展。日前,降息降準預期落空引發債市大幅調整,市場擔憂A股或被傳導。但考慮到全球衛生事件的反復下,經濟的恢復仍需政策的加碼,后續市場的流動性大概率將保持寬裕,信用周期也將持續擴張來支持實體經濟復蘇。央行日前稱,將于6月15日左右對本月到期的MLF一次性續做,具體操作金額將根據市場需求等情況確定。屆時續作的規模及利率的變化,也將對市場節奏起到關鍵作用。


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