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        發表于 2020-12-17 19:17:54 股吧網頁版
        仁東暴跌券商自查兩融業務 哪家券商踩雷了?
        來源:新京報

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          仁東控股的“暴雷”牽出了券商兩融業務。據了解,不少券商已經開始了兩融業務自查。某券商從事兩融業務的人士表示,自己所在的券商前段時間就開始了自查,而且也有監管部門來視察。


          “30億融資余額無處可逃?!比蕱|控股股價在遭遇“14連殺”后上演“地天板”行情,隨后股價波動不斷,不少人將此現象稱為“貓捉老鼠”。值得注意的是,仁東控股本身是一個融資標的,且融資余額和信用賬戶持有市值均觸及了該股上市可流通市值的25%的紅線。


          仁東控股的“暴雷”牽出了券商兩融業務。據了解,不少券商已經開始了兩融業務自查。某券商從事兩融業務的人士表示,自己所在的券商前段時間就開始了自查,而且也有監管部門來視察。


          據記者統計,半年來兩融余額增長0.5萬億元,且多家券商加碼兩融業務。仁東控股的兩融“暴雷”是個案嗎?兩融余額高漲背后存在哪些隱患?兩融業務自查查什么?


          兩融余額年內走高,有券商加碼兩融業務


          據了解,信用業務近年來已成為各大券商重要的收入來源之一,而兩融業務作為信用業務的主要組成部分,發展頗為迅速,尤其是今年以來。


          隨著二季度宏觀經濟形勢的好轉,5月以來兩融余額逐漸走高,從1.08萬億增長至當前的1.59萬億元。截至12月16日,融資余額1.47萬億,融券余額1191.22億元。


          不僅僅是兩融余額的上漲,也有券商擬用公開募集的資金加碼兩融業務。11月,國元證券在董事會決議中表示,擬對部分配股公開發行募集資金用途進行變更,將原4億元“對子公司增資”的用途變更為“融資融券業務”。


          兩融余額快速增長意味著什么?為什么券商加碼兩融業務?粵開證券研究院副院長康崇利向貝殼財經記者表示,兩融余額持續走高,總體反映投資者對于中國經濟復蘇確定性和股票市場走勢的信心。


          蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金表示,今年年內兩融余額增長,很大程度上集中在6月至7月階段性牛市中。此后的結構性牛市以及市場分歧加大,分別助推了融資和融券規模持續增長。下半年轉融券業務發展加速,進一步解決證券公司券源不足的問題,促進了融券業務的大幅增長。


          “兩融業務的發展前景較大,是券商未來布局的重點,也是券商的重要收入利潤來源。融資融券業務規模的合理擴張,是市場日益成熟和有效的標志?!碧战鸨硎?。


          事實上也是如此,兩融規模的擴大給券商帶來不少收益。根據中國證券業協會發布的經營數據顯示,135家證券公司前三季度實現營業收入3423.81億元,其中利息凈收入445.60元,貢獻了13%的收入,僅次于證券投資收益和代理買賣證券業務。


          仁東控股連續14跌停哪家券商可能踩雷了?


          據年報梳理,截至今年上半年,有26家的上市券商余額超過百億元。中信證券以818.16億元的兩融余額位于首位,華泰證券次之,達到769.62億元,國泰君安、申萬宏源等6家券商的兩融余額超過了500億元。


          兩融業務火爆的同時,也有人開始擔心其中所暗含的隱憂??党缋硎?,兩融業務可能出現信用違約風險、資金流向不明確、單一賬戶集中度過高、賬戶審查不過關及場外配資風險等等。


          陶金表示,兩融規模過快擴張,可能在短期內有股價大幅波動帶來的平倉風險,可能對相對激進的投資者造成損失。


          仁東控股的“暴雷”以高達30億元的融資余額引起較大注意,那么類似仁東控股這種融資標的的暴雷罕見嗎?


          某券商兩融業務的相關人員告訴貝殼財經,仁東控股兩融“暴雷”并不罕見,尤其是在行情不太好的時候。2017、2018年兩融暴雷曾多次出現,比如南京新百、上海萊士等等??赡芤驗榻衲晷星楹靡恍?,類似事情出現得不多,而且仁東控股又是明顯的莊股,進而引起了較大關注。


          貝殼財經記者梳理仁東控股三季報發現,僅其前十名股東參與兩融業務涉及的券商就包含五礦證券、中信建投、申萬宏源和光大證券4家券商。


          而數據顯示,證金公司和招商證券、南京證券、華寶證券、山西證券、中原證券、中信證券等18家券商將仁東控股納入融資標的。除了中信證券和華泰證券是近來才納入外,其他機構都是在仁東控股暴漲前期,即2019年10月將仁東控股納入了融資標的。


          康崇利表示,兩融業務本身風險較大,目前券商對于兩融的管理還有待提升。對于機構來說,一是應加強融資融券賬戶的實名制審核、信用資質審核,可結合大數據與金融科技,及時預估信用風險和做好信用違約事件緊急處理預案。二是對于單一賬戶的集中度不宜過高,加強對于高集中度、高金額賬戶的及時跟蹤。三是加強資金流向監管,減少場外配資等風險。


          兩融標的擴容,券商選擇標的如何避免泥沙俱下?


          自2019年上交所和深交所修訂的《融資融券交易實施細則》實施后,兩融標的范圍有所擴大。截至目前,上交所擁有融資標的1080個,其中涉及上市公司的融資標的1000個左右;深交所擁有融資標的890多個。


          值得注意的是,兩融余額超過30億元的并不多,以深交所為例,兩融余額超過30億元的融資標的(上市公司)有28個,占比僅3%左右。


          具體來看,兩融余額超過30億的融資標的基本都是行業標桿企業。比如,以美的集團、格力電器為代表的白馬股;以比亞迪、寧德時代為代表的新能源概念龍頭股;以立訊精密、藍思科技、歌爾股份為代表的電子制造龍頭股;以京東方A、TCL科技為代表的消費電子概念股等。


          那么對于券商機構來說,融資標的選擇有何要求?上述人士告訴貝殼財經記者,券商主要是從交易所列出的融資標的清單中挑選,一般是根據自己的評價體系在清單的基礎上剔除一些股票,但剔除的不多,因為機構還是希望做大業務,剔除過多相當于對自我設限增多。


          “券商做兩融業務的部門是要冒風險的,對風控把控得比較嚴格,尤其2018年左右行情不好暴過不少雷以來,而且在該業務中會比較注意集體決策和風險共擔。一個融資業務能不能做,往往需要整個部門各個團隊共同來決定?!鄙鲜鋈耸勘硎?,如果融資規模足夠大,比如超過1個億,還需要向上申報,通過風控合規等部門的審批。


          既然各個券商的風控比較嚴格,為什么還會踩雷仁東控股?相關人士告訴貝殼財經記者,券商對融資限制內部有著完整的審查體系,和股價的波動關系不大,主要是看授信額度和客戶持倉集中度。


          “如果一個標的擔保比例較高,可能就會繞過客戶持倉集中度限制?!毕嚓P人士表示,券商機構更多地還是基于對客戶的服務,所以工作中也盡可能地爭取高凈值大客戶,當他們有融資融券需求的時候,為他們提供方案。


          陶金認為,當前融資規模超過1.5萬億元,盡管參與兩融業務的股票質量相對較高,但如此大的規模下,出現若干股票下跌導致的融資業務平倉、投資者受損的現象,很大程度上是不可避免的。機構應在嚴格審查投資者資質和能力的基礎上,實行嚴格的及時平倉措施。



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